汇业评论

新年的钟声迎来了崭新的2015，回顾2014，真是一个惊心动魄的一年，多家上市公司、大型企业纷纷破产；2014，也是一个值得庆贺的一年，像*ST超日等这样的破产企业经过破产重整有望绝境重生。下面，上海市汇业律师事务所强制与破产清算团队为您盘点一下去年那些未能躲过破产命运的“倒霉儿”吧。

1.大型国有改制企业破产清算案——东方物产（集团）有限公司

2014年4月，上海市浦东新区人民法院裁定受理东方物产（集团）有限公司破产清算并指定上海市汇业律师事务所作为破产管理人。截至目前，东方物产债权人申报债权达5亿之多，目前本案还在破产清算程序中。 

东方物产是原中华人民共和国内贸易部门直属企业，是国务院确定的120家试点企业集团---华星集团的骨干成员企业之一。东方物产是原物资部为参与浦东开发建设，有国内大型生产、流通、金融、交通企业参股，并由国内贸易部控股组建的股份制企业。东方物产于1992年5月成立，注册资金6000万元。

2.上海首例民营上市公司破产重整案——上海超日太阳能科技股份有限公司

2014年5月，由于三年业绩亏损，上海超日太阳能科技股份有限公司（*ST超日，002506）股票被暂停上市。6月， *ST超日破产重整进入司法程序，成为沪上首例民营上市公司破产重整案。9月，江苏协鑫等共9家财务投资人组成的联合体被确定为*ST超日的投资人，由此*ST超日破产重整案发生了逆转。

根据重整计划，*ST超日以资本公积之股本溢价转增股本16.8亿股，该等股份由全体出资人无偿让渡并由投资人有条件受让。投资人受让上述转增股份应支付14.6亿元，以及超日太阳通过处置境内外资产和借款等方式筹集的不低于5亿元，合计不低于19.6亿元将用于支付重整费用、清偿债务、提存初步确认债权和预计债权以及作为超日太阳后续经营的流动资金。

在债务清偿方面，职工债权和税款债权全额受偿，有财产担保的债权按照担保物评估价值优先受偿，未受偿部分作为普通债权受偿。对于普通债权，20万元以下部分（含20万元）全额受偿，超过20万元部分按照20%的比例受偿。

10月，上海市第一中级人民法院裁定批准*ST超日重整计划，终止其重整程序，*ST超日破产重整案进入重整计划执行阶段。

12月，上海市第一中级人民法院裁定确认*ST超日重整计划执行完毕。至此，*ST超日破产程序终结。经过将近6个月的破产重整，*ST超日有望“保壳”成功，恢复上市。

3．非上市股份有限公司强制清算案——上海埃力生进出口股份有限公司

2014年3月，上海市第一中级人民法院裁定受理上海埃力生进出口股份有限公司强制清算。埃力生公司是成立于 1998 年 4 月的非上市股份有限公司，因未办理企业年检于 2009 年 6 月 26 日被市工商行政管理局吊销营业执照。其被吊销营业执照后未按法律规定成立清算组进行清算，上海工业投资（集团）有限公司作为其股东之一，申请对埃力生公司进行强制清算。

4. 全球第四大造船业合并破产重整案——STX（大连）造船有限公司等6家公司

2014年7月，大连市中级人民法院发布公告称：根据债务人的申请，分别裁定受理了债务人STX（大连）造船有限公司、STX（大连）发动机有限公司（含STX精工）、STX（大连）海洋重工有限公司等6家公司破产重整。

STX大连集团是韩国STX集团在中国建立的最早的大型造船生产基地，STX集团是一家依靠并购起家的世界性跨国企业集团。到位注册资本高达11.25亿美元，先后成立14家法人企业，员工及外协人员总计超过20000人。

截至2013年4月，STX（大连）造船有限公司、STX（大连）发动机有限公司（含STX精工）、STX（大连）海洋重工有限公司三家企业合计表内外信贷余额就高达107.52亿元，STX大连集团当时资产负债率已接近100%，为97.22%，负债度超过此前破产的无锡尚德。

5. 首家退市央企破产重整案——中国长江航运集团南京油运股份有限公司

作为国内第一家退市央企，中国长江航运集团南京油运股份有限公司（长航油运，600087）于2014年7被南京中院裁定受理破产重整。

长航油运是中国外运长航集团旗下专业从事油轮运输业务的控股子公司，于1997年6月在上海证券交易所挂牌交易。自2010年起连续巨额亏损，根据上交所相关规定，该公司于2014年6月正式从A股摘牌。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

6.关联企业合并破产重整案——广东金型重工有限公司及4家关联公司

曾被誉为华南“钢贸大鳄”的广东金型重工有限公司及其4家关联公司， 于2014年7月被佛山市中级人民法院裁定受理破产重整。此前深陷官司泥潭的金型重工暂时逃过被分割拍卖的风险，有望消化40多亿元对外巨额负债，绝境重生。

据了解，金型重工均由同一老板实际控制，注册资本合计4.17亿元。其中以金型重工以及广东圣都模具股份有限公司最为引人注目，后者在全国模具行业排行前十，在广东排行前三。40多亿元的外债总额，刷新了佛山破产重整纪录。

7. 佛山市首家私营集团公司破产重整案——广东广大电器集团有限公司

2014年9月，佛山市中级人民法院裁定受理该市首家私营集团公司广东广大电器集团有限公司破产重整，引发行业震动。

据法院透露，经不完全统计，广大电器及其四个关联企业目前负债17亿元，因严重资不抵债，资金链已断裂。虽然不缺订单，但由于管理层在去年开始建造一栋大型办公楼和一栋新型大厂房，占用了供应商等大量资金未及时归还被起诉，且面临银行收紧信贷的环境，使得广大电器集团陷入资金链断裂的困境。

8.实施债转股方案的上市公司破产重整案——长航凤凰股份有限公司

作为航运央企，长航凤凰股份有限公司（*ST凤凰，000520）于2013年11月经武汉市中级人民法院裁定，进入破产重整程序。然而，与*ST超日的重整方案不同，在转增股本后，实施了债转股——债务清偿方面，普通债权以债权人为单位，20万元以下（含20万元）的债权部分将获得全额现金清偿；超过20万元的债权部分，每100元普通债权将分得约4.6股长航凤凰股票，以其2013年12月27日停牌价 2.53 元/股计算，该部分普通债权清偿比例约为11.64%。

由于普通债权清偿比例过低，部分大额债权人在第一次表决中未同意该重整计划，迫于公司破产清算只能换来微乎其微的清偿率的结果，管理人和债权人充分协商后，大额债权人第二次表决时同意了该清偿方案，以自身较高债权换取较低比例的股权。而债转股的方案，最大程度地调动了大额债权人的积极性，保留了他们的希望——寄希望于凤凰重生。

2014年10月，长航凤凰发布公告，公司向武汉中院提出申请，重整计划已执行完毕，并且获得了法院裁定确认。这意味着，公司将确认巨额重整收益，帮助公司净资产转正，从而让恢复上市确定性大大增加。